当前，并购重组市场活跃度正加速提升，资本市场在并购重组中的主渠道特征更加凸显。

从地方国资到央企国企，从高端制造到算力芯片，从传统行业到科创企业，近期上市公司并购重组案例频现。并购重组是推动资源优化配置的重要方式，也是上市公司提质增效的重要手段。相关支持政策的出台，也是本轮并购重组活跃的重要推动力。

当前，并购重组市场呈现出前所未有的活跃态势。统计显示，今年1至7月，上市公司累计披露资产重组超1000单，是去年同期的1.4倍，其中重大资产重组133单，是去年同期的2.7倍。

央企国企整合案例频现，越来越多的央企国企积极响应《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）以及国务院国资委相关政策要求，加速推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、促进产业升级实施并购重组。例如，近期中国神华披露了相关收购预案，拟购买控股股东旗下13家企业，收购完成后，中国神华将构建起一体化的运营体系。此次中国神华重大重组，既是央企战略并购的体现，也是产业整合的实例。

央企国企通过并购重组提升资本市场对接和资源整合能力，加大对产业链公司的整合力度，合理提升产业集中度，促进产业结构优化升级，实现多元化发展，可以增强企业在市场中的竞争力和影响力。央企国企合并有望促进国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中，推动央企国企的产业结构转型升级，优化国有资本的布局与资源配置，实现资源向维系国家安全、掌握国民经济命脉和关乎国计民生的重要行业和关键领域不断集中。

聚焦新兴产业也是本轮并购重组的鲜明特点。“并购六条”明确支持上市公司通过并购向新质生产力转型。围绕新质生产力，上市公司积极拓展科技生态链条。比如，海光信息吸收合并中科曙光，推动半导体行业强链补链；北方华创取得芯源微实控权，有利于双方发挥协同效应。相关政策鼓励上市公司发展新质生产力，支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集，支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性；支持运作规范的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，加快向新质生产力转型步伐。

制度创新是推动并购重组的重要“催化剂”。2024年以来，中国证监会持续优化并购重组政策体系，鼓励上市公司通过资源整合提升核心竞争力。2024年9月，中国证监会发布“并购六条”，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值；2025年5月，中国证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，通过收购对价分期支付、优化缩短锁定期要求、新设简易审核程序等措施，从制度规则层面为交易双方推进重组交易“松绑”，进一步深化上市公司并购重组市场改革。此外，地方层面支持并购重组的相关政策也陆续出台。据不完全统计，海南、河南、天津、上海等地出台相关文件，支持企业进行产业整合与并购重组。

随着政策完善和市场成熟，上市公司更注重并购重组的质量和协同效应，通过并购重组实现资源优化配置和持续经营能力提升。本轮并购重组热潮，产业整合、产业转型升级逻辑更加鲜明，上市公司及标的公司对待重组更加理性，并购逻辑着眼于提高上市公司质量、回报投资者，“炒概念”“追热点”等类型重组较少，实操时更加充分考虑市场环境、行业趋势以及如何利用并购重组提升企业的创新能力。

展望未来，在政策鼓励与资本市场改革共振的支撑下，并购重组市场有望进一步释放产业整合与价值重塑空间。上市公司应乘势而上、把握机遇，结合公司发展需要，积极谋划并购重组，真正把资本市场改革政策红利转化为上市公司高质量发展的强劲动力。